成功したトレーダーの特性

原文はショートトレーダーたちが週末ごとに熱狂するウィケンダウを提供するIGというブローカーの子会社DAILYFXで配布する無料ガイドブックだ。

取引者が最も多くするミス1位は何だろうか。

金融市場の高い変動性と一般人にも低くなった市場進入障壁はトレーディングを非常に人気のあることにしたが、流入した新入トレーダーは100%成功できなかった。

収益を出すトレーダーとそうではなく、お金を市場に与えるトレーダーを区別する特別な点が明確にある。 そして実際に私たちのトレーディング経験で犯したあるミスは後にも繰り返される。 どのような大きなミスがトレーダーたちがお金を飛ばせるのだろうか。

ヒント-人間が収益と損失にどのように反応するかに関連している。

人間の心理（感情）は不確実性とリスクに満ちた金融市場を乗り切るのに障害物だ。 また、トレーダーのほとんどが犯すミスは、ずさんなリスク管理能力に起因する。

トレーダーたちは時々市場の方向を合わせるが、実際の問題は彼らが普段お金を失う時に比べてお金を取っている時、どれほど実際に収益を引っ張っていくかの違いに起因する。 最も愚かなトレーダーたちは典型的な「利益は短く、損失は非常に大きく」通りにする。

この問題を解決するために調べる前に、なぜトレーダーたちがこのようなことをよく犯すのか調べてみるのが良い。

簡単な賭けで利益と損失に対する人間の意思決定について調べてみよう。

我々人間は意思決定において時おり論理的でない傾向を見せる. これは自然な現象だ。 ノーベル経済学賞受賞者からインスピレーションを得た簡単な賭けを通じて、なぜ私たちがこのようなことをするのか調べてみよう。 今、私たちは一つの「思考実験」をするつもりだ:

もしあなたにコイン投げを活用した簡単な賭けを提案するとしよう。 硬貨はごく普通で公正に「前」あるいは「後」が同じ確率で出るようになっている。 そしてあなたにコイン投げでどの面が出たのか聞いてみる。

もし、あなたがまともに当てたら1000ドルを受け取ることができる。 しかし、正解を間違えれば、一銭ももらえない。

しかし、この賭けをもっと面白くするために、もう一つのオプションを追加してみる。 最初の選択であるコインの裏表を合わせる代わりに、2番目の選択である「確実に400ドルを受け取る」ことがある。 コインの前後を合わせれば1000ドル、挑戦せずに確実に400ドルをもらうという2つの選択だ。

選択1）50%の確率で1000ドル、50%の確率で0ドルもらう。 期待値(EXPECTEDRETURN):500ドル

選択2）100%の確率で400ドルもらう。 期待値:400ドル

論理的にそして数学的に考えれば、選択1が期待値500ドルなので収益を極大化させることができる選択だ。 もちろん選択2が間違っているというわけではない。 もっと少ない収益を得る代わりにリスクがないから。 選択1を選んだのにコイン投げで負けたとすれば、何の危険もなく400ドルの収益を出せる選択2を足で蹴ってしまったも同然だ。

上記のような実験を通じて、ほとんどの人が選択2を選ぶという事実が明らかになったが、あまり驚くことではない。 なぜなら人間は収益を目前にして大部分「リスク回避」（riskaverse）性向を示し、確実な収益を得ることを望むためだ。 それでは利益の代わりに損失の事例はどうだろうか。

もう一つの思考実験をしてみよう。 さっきと同じコインを使う同じ賭けなんだけど… 今度は損失だ。

選択1)50%の確率で-1000ドル、50%の確率で0(損失なし)期待値:-500ドル

選択2）100%の確率で-400ドル。 期待値:-400ドル

この場合、論理的に、そして数学的に選択2が損失を最も減らすことができるので合理的な選択だ。 ところが、このような類の実験結果、ほとんどの人間はただ選択1を選ぶということが明らかになった。 人間は損失を目前にして「リスク追求」（riskseeking）性向を見せるからだ。 人間は損失を避けることができれば、喜んでリスクを負うという性向が観測される。

上のコイン投げ事故実験で得られるインサイトは軽くめくるものではない。 人間の本性と論理/理性の衝突（認知不調和）が意思決定、ひいては売買に影響を及ぼすからだ！

利益による喜びより損失のほうがずっと心理的に苦痛だ

Daniel KahnemanとAmos Tverskyは「行動経済学において奇譚な論文」と呼ばれることを発表したが、論文で人間は潜在的な利益と損失を前に理性的でない決定をよく下すという事実を証明した。 彼らの論文はトレーディングにフォーカスを当てて書かれたものではないが、そのインサイトはトレーディングにおいて重要な意味がある。

論文の核心は簡単だが奥深い。 「ほとんどの人は経済学的判断を下す時、期待効用（expectedutility）を土台にするのではなく、利益と損失に対する彼らの態度を土台に下す。」 経済学では理性的な人間が利益を極大化、損失を最小化することだけに気を使って意思決定をすると信じていたが…。 実験結果は全くそうではないことを示して…。 この現象はトレーダーたちにも同じように起きる！

我々のトレーダーは最終的に収益を上げることを望んでいる. しかし、そのためには私たち自ら人間の本性がこうであることを認め、今後トレーディングをする時に合理的に行動するよう不断に努力しなければならない。 もし目標が収益を極大化させ、損失を最小化させようとするならば、500ドル収益は500ドル損失を見た時に損益費が合う。

しかし、そのような予想は実際のグラフを描いてみると少し違う。 大部分の人々は収益で感じる「喜び」そして損失で感じる「苦痛」を同じレベルで感じないためだ。

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よくこれは「プロスペクト理論」と知られているが、簡単に言えば500ドルの損失で感じる苦痛は500ドルの収益で感じる喜びよりはるかに大きいということだ。 そして500ドル損失を出して500ドル利益を出すやり方で一銭も実際に稼がなくなっても、人間は気分が悪い状態になる。 理性的に考えれば500ドルの収益を出した500ドルの損失を保健金額が同じだから苦痛も損失も同じ水準だと予想するが、実際は全く違うわけだ。

高い崇率にこだわるな

トレーディングにおいて、危険に備えてどれだけエッジを持って稼いだかが本当の目標になるべきだ。 言い換えれば、リスク/補償比率-よく損益比と呼ぶそれ-（R/R、risk/reward）を高められるよう努めなければならないということである。 R/Rは君の収益対比リスク比率を意味する。 もしお前の勝率がちょうど50%程度だとしよう。 それなら、ここで君がエッジを持つなら、少なくとも君のR/Rは1:1以上にならなければならないのではないだろうか。

簡単に言えば勝率が50%程度になるトレーなら損益費を高めるようにしなければならないということだ。 1:1から1.5:1あるいは2:1… 高いほどいいし。

しかし、多くのトレーダーは単純に勝率が高くなることにこだわっている。 これは私たちが見た研究結果に照らして非常に自然だ。 そして実際に君のトレーディングで君は損失を被ることを極度に嫌うだろう。 しかし、現実的にお前がいつも勝率100%が出るだろうか。 損失を被るのはトレーディングの当たり前の過程に過ぎず、トレーダーとして非常に自然に受け入れなければならない部分だ。

勝率が65%もあるが、1:2人損益費売買に比べて、むしろ勝率が45%であっても損益費を2:1で持っていくのがはるかに現実的で役に立つ売買だ。 短く見れば、高い勝率は君にただ気分が良くなる程度の助けにしかならないが、時間が経てば経つほど君の口座はますます荒廃するだろう。 そして口座が荒廃しながら感じる苦痛から派生するミスは、お前のトレーディングをさらに台無しにするだろう。

下の表は先ほど説明した内容を数学的に表で表したものだ。 20回のトレーディング標本で損益費が長期的にどのような影響を及ぼすかを確認せよ。 勝率が低いが損益費の良いトレーダーがはるかに優秀だ。

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二人の中で誰になる？

勝率の低いトレーダーは結果的に利益7、勝率の高いトレーダーは薬損失に終わった。 どちらが正しいかは答えが出た。

お願いだから損切り注文を活用しなさい-良い資金管理法

人間は機械ではない。 そして人間の本性に反対に行動することは努力を必要とする。 もし君が良い損益費と共に適当に良い取引戦略が用意されていれば、これからすべきことはその計画をよく守ることだ。 記憶せよ。人間の本性は翼節は短く、損節は尊く持っていくことだ。 そしてこれは売買において毒だ毒。 私たちは必ずこのような人間の本性を克服し、感情に立ち向かって勝たなければならない。

最も良い方法は売買進入時に常に損切り注文、指定価格注文を活用することだ。 もちろん、これをかけたからといって、お前の損益費が特定水準まで良くなるわけではない。 あなたの判断と知恵を活用して損切り価格と指定価格注文をどこに入れるかを決めなければならない。 多くのトレーダーは技術的分析を使って、どこで損切りをするか、売買進入をどこでするかを判断する。 あらかじめいつ利益実現/損切りをしなければならないかを考えて売買に臨むならば損益費1:1以上を越えるようにすることができる。 もし損切り価格をかけたらそこに手を出すな。(例外:トレーリングストップ注文などですでに利益中のポジションの収益を守るためには構わない。))

取引をしているといつか市場がお前を殴るだろう. そのように拒絶注文が発動され、幽霊のようにお前の本来のポジション通りに再び動く場合があるだろうが、やられてみれば非常に当惑する。 しかし、いつもこのトレーディングは数字遊びだと思え。 十分に多くの回数の取引で十分に多くの収益を出すことによって、損失累積額を越えるならばそれがすなわち勝利であるためだ。 むしろ、断絶を先送りしながら伸ばせば、いつか口座に大災害が起きることになる。 手切れはシートベルトのようだ。

しかし、トレーダーらは損切り注文にも一つ注意しなければならない。 短期的な変動性とワリガリにストップロス注文が爆発する確率がかなりあるためだ。 これは呼び値が飛び回り、君のストップ注文が噛まれたり、あるいは不利な価格で締結される現象全てを含む。 リスク管理はよく資金管理法とも呼ばれる。 方向をよく合わせても、資金管理をうまくすれば累積損益が譲り渡すことは難しい。

要約-損切り、指定価格注文を活用して損益比1:1以上を作りなさい、（高いほど良い）

売買するたびにいつも損切り注文を取りなさい。 そして、常に利益節の目標価格が少なくとも損切りチックだけはできるようにしてこそ損益費1対1になる。 もちろん、益々の目標が損切りやチックより大きければ大きいほど良い。 そうすれば、お前が市場方向を50%の確率で合わせても、結果的に改字は累積両全だろう。

損切りラインを決める方法は，市場の変動性，支持抵抗区間などさまざまな条件を考慮して決めなさい. どんな取引でも同じ損益費を決めてもいい。 もし現在の進入価格から40ポイントが逆に行けば損切りになるとしよう。 そうすれば、少なくとも益節目標価格は少なくとも40ポイントあるいはそれ以上になるようにしなければならないということだ。 500ポイントが損切り価格なの？ それでは500ポイントは食べて出てこなければならない。

要するに損失はトレーディングの過程であり一部であることを受け入れ、常に損切り注文と指定価格注文をかけてあなたの損益費を明確にしなさい。

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